FRB、イングランド銀行、日本銀行の会合は投資家の注目を集める

Posted On: 6月 2, 2024

レンタル 4 | ザ 欧州株式市場は横ばいで始まる （ユーロストックス先物 +0.2%）、ロシアの選挙では驚くべきことではなく、暫定的な開票集計では、総得票数の 87% で勝利が得られました。 プーティン何 2030年までの5期更新となる。

2 月の中国では、次のようなさまざまな活動データが発生しています。 小売売上高 +5.5% (個人消費は緩やかに、以前は +5.6%e および +7.2%)、 鉱工業生産 +7% (前回の +4.6% と比較して、予測値は +5.2% 改善し加速) および不動産投資 -9% (以前は -8% および -9.6%) これが依然として成長に対する主な障害となっています。これらのデータから、追加の刺激策を選択する前に、新たなマクロ経済指標を待つことになることが予想されます。

今日から始まる週に向けて、市場の主な焦点は3月サイクルの先行指標（PMI、IFO、ZEW）そしてさまざまな会議中に 中央銀行：日本（火曜日）、連邦準備制度（水曜日）、イングランド銀行（木曜日）。

彼 日銀は金融引き締めに乗り出す可能性がある マイナス金利の廃止（現在のレポ金利は-0.1%）、および最新の給与データに従ってカーブコントロール政策（現在10年間のIRRは最大1%）が変更されました。 予想を上回る高い成長率 （次の会計年度は+5.3%、前年度+3.8%）これは、日本経済が次の会計年度になることを示唆しています。 2%のインフレ目標達成に近づく 中期。先進国の中央銀行の中で金融政策を正常化する最後の中央銀行となる。この金融正常化の開始が3月に起こらなければ、次のような可能性が非常に高い。 4月に予定されている そうする可能性が最も高い日付として。市場が期待しているのは、 年金の種類 にあります 年の終わり その周り +0.25%。

そこには FRBは金利を変更しない(5.25%-5.5%)を置く市場 6月に最初の下落、 しかし、インフレ率（CPI、IPP）の低下に引き続き抵抗しており、短期的には2％の目標を達成することが困難なデータに直面して、確率は低下（55％）した。さらに興味深いのは、 マクロ写真 （成長、インフレ、雇用）、そしてそれを反映しない「ドットプロット」 2024年の利下げを減らすために引き締めの可能性は排除する、12月に観察された3個と比較すると、わずか2個です。理由：12月に3回の利下げに言及した11人のFRB理事のうち何人かは（2回を選択した8人に対し）、最新のインフレと雇用統計で観察された強さを受けて、利下げ予想を2回に和らげる可能性があるため。。ドットプロットがわずか 2 回の下落に調整される場合、市場は次のことも必要になります。 期待を調整する現在、2024 年までに 3 件の削減に相当します。

はどうかと言うと イングランド銀行また、金利の変更も予想されていません。 5.25%にとどまるだろう 市場はそれを期待している 8 月に最初の減少 (確率 56%) があり、年間では合計 2 から 3 の間でした。 関連するのは2月CPIで、会合前日の火曜日に判明する予定だ。

マクロレベルでは、前述したように、最も重要なのは 3月（木）の世界PMI速報値、 と 米国の安定とユーロ圏の改善が期待される の手によって 製造コンポーネント。 同様に、私たちも知ることになります 景気サイクルのその他の先行指標 ビジネス調査のように ドイツのIFO（金曜日） または調査 ZEW 金融アナリストおよび機関投資家（ドイツおよびユーロ圏では火曜日）、 6月からの利下げ期待を考慮すると、今後も改善が続く可能性がある。

からのデータ 2月のインフレ それは私たちが知ることになる イギリス （8月対6月、一般金利3.5％、基礎金利4.6％、サービス金利6％と依然として高水準ではあるものの、緩和が期待されており、これはBOEがその後利下げを開始する可能性のある銀行の1つであることを正当化する） そして日本では （一般的に予想される2.9％への回復と3.3％eという依然として高い基調金利は、マイナス金利政策を放棄し、金融正常化の迅速な開始をサポートする）。

最後に、中国金融政策決定が行われることになるが、その場合には、 1年目と5年目の価格 冷静さを保つ 同国の最新のインフレ統計がまちまちのトーンだったことを受けて。

企業レベルでは、 来週は目立つよ アルテーシュの結果 (火曜日に戦略計画あり、水曜日) そしてアルトリ (木曜日と イベルドローラとフェイズの投資家デー （木曜日）。

私たちは毎月の市場戦略のビジョンを繰り返します。景気循環が改善し、金利が上限に達するはずの環境下では、リスクとリワードの組み合わせは引き続き魅力的であると当社は考えていますが、株式市場へのより良いポイントエントリーを決定する可能性のあるリスク要因がいくつかあると考えています。 1) 利下げ期待のさらなる調整 市場側では、下降傾向が止まったインフレデータに基づいて。 2) 地政学的リスク インフレの上向きの影響を伴う（中東、紅海の情勢）。 3) CRE (商業不動産）アメリカでは。